国际金融市集波动加重布景下，部分跨境ETF和跨境LOF受到资金追捧，溢价风险骤然高涨。

仅3月19日一天，就有原油LOF易方达、中韩半导体ETF华泰柏瑞、纳指科技ETF景顺长城、华安日经225ETF等10多只QDII基金，先后通过公告请示投资者：密切眷注相干产物二级市集交往价钱的溢价风险，审慎作出投资决议。

同期，21世纪经济报谈记者戒备到，单只QDII基金经常请示溢价风险的案例也在加多。自3月初以来，多只跨境ETF及LOF均发布了10多份相干请示公告。其间，还有基金屡次接受盘中临时停牌的圭表以扼制居高不下的溢价率。

受访者提出，刻下投资QDII基金，应要点眷注场内溢价率，幸免在高溢价时追高买入，防卫溢价回落带来亏本。并优先选拔流动性好、追踪罪戾小的产物，坚抓遥远设置而非短期炒作，感性看待境外财富波动。

多重身分促成高溢价

平淡情况下，当ETF或LOF的“二级市集交往价钱”高于其IOPV（基金份额参考净值）时，便酿成了溢价。极端于基金的二级市集价钱高于其履行价值。

3月19日凌晨，易方达基金公告称，近期原油LOF易方达（QDII）二级市集交往价钱昭彰高于基金份额净值。2026年3月16日，本基金基金份额净值为1.6414元，适度2026年3月18日，本基金在二级市集的收盘价为1.896元。

也即是说，适度3月18日，这只跨境LOF的溢价率约为15%。

“特此珍摄提醒浩瀚投资者，应密切眷注二级市集交往价钱的溢价风险，审慎作出投资决议。若投资者盲目以大幅偏离财富履行价值的高溢价买入，后续可能面对二级市集价钱回落导致的舛误投资损失。”易方达基金暗意。

这已是3月以来，易方达基金发布的第13份请示原油LOF易方达溢价风险的公告。其间，该基金屡次接受盘中临时停牌的圭表。

同期，景顺长城基金为旗下大家芯片LOF发布了最初20份溢价风险请示公告。

事实上，“经常请示风险，但基金溢价率仍高居不下的情况”并非个例，多只跨境ETF也堕入了这种怪圈。

举例，3月于今，关联中韩半导体ETF华泰柏瑞、中原日经ETF、富国标普油气ETF、标普500ETF南边、华安法国CAC40ETF等跨境产物的溢价风险请示公告频频出现。

关于上述QDII基金溢价率高居不下的原因，晨星（中国）基金参议中心总监孙珩向记者指出，中枢是国外热点财富（油气、好意思股、半导体等）设置需求蚁集爆发，重叠基金公司QDII外汇额度破费、多数暂停或名额场外申购，导致“场外申购、场内卖出”的套利通谈失效，场内资金只可抢购存量份额，供需严重失衡推高交往价钱。

同期，“跨境市集交往常段错位、申赎周期出息一步放大价钱偏离，最终酿成抓续高溢价。”孙珩暗意。

QDII基金“限购”如实仍是成为一种常态。

Wind数据清晰，现在，超六成QDII产物处于暂停申购或暂停大额申购状况。如上文说起的原油LOF易方达、中韩半导体ETF华泰柏瑞等QDII基金早前已暂停申购。

一位基金公司东谈主士告诉记者，QDII额度垂危时，如果基金公司不适度大额申购，可能会导致部分资金无法进行境外投资而闲置，而裁减仓位又会摊薄基金的投资收益。因此，限购或暂停申购主如果为了保护投资者的利益。

警惕高溢价风险

需要戒备的是，若盲目投资高溢价ETF，可能会面对较大的损失。

华泰柏瑞基金指出，高溢价买入基金产物，极端于为市集豪情“买单”。

该公司分析，高溢价的实质，是二级市集交往价钱脱离了IOPV（基金份额参考净值）代表的履行价值，这种偏离是由市集豪情、资金追捧等短期身分鼓动的，并非产物内在价值的培育。套利机制会安定矫正过高的折溢价，况且即便因额度适度暂时受阻，一朝额度开释或豪情降温，高溢价水平很可能会快速趋于平复。

而当价钱向价值追溯时，即便ETF追踪的指数莫得出现任何下落，在高溢价阶段买入ETF的投资者也会因溢价回落而产生亏本。

举个例子，如果在溢价率50%的高位以15元买入某只ETF，当溢价率追溯至0时，即便IOPV保抓不变，二级市集交往价钱也会从15元回落至10元，投资者平直面对33%的亏本。

此外，高溢价ETF还可能出现流动性风险。因为，一些ETF的交往热度是由短期资金炒作鼓动。

“一朝市集缔结到二级市集交往价钱过高或底层财富生变时，此前扎堆入场的资金可能会集体抛售，导致价钱快速下落，二级市集交往活跃度也会断崖式下降，流动性也会急巨变差。”华泰柏瑞基金指出，届时投资者若念念卖入手中份额，不仅可能面对生意盘价差过大的问题，顶点情况下还会出现“卖不出去”的变现贫瘠。而资金的惊愕性出逃也可能激勉ETF的二级市集交往价钱跌停。

除了粉饰高溢价率的产物，在刻下环境下，投资QDII基金还需要眷注多方面的身分。

孙珩提出，投资者应要点眷注场内溢价率，幸免在高溢价时追高买入，防卫溢价回落带来亏本；同期属不测汇额度、限购与申赎法例，认清跨境市集时差、汇率波动及国外市集风险，优先选拔流动性好、追踪罪戾小的产物，坚抓遥远设置而非短期炒作，感性看待境外财富波动。

此外，华泰柏瑞基金提醒，溢价率遥远保抓低位，常常是ETF流动性好的进展之一。流动性好的ETF，意味着投资者能以接近履行价值的价钱买入或卖出。

另一方面，若要扼制QDII基金高溢价风险，亦需要多方发力。

在孙珩看来，这一方面需要监管层面合理加多QDII外汇额度、优化额度分拨成果万博manbext体育官网，买通套利机制；另一方面基金公司应实时公告溢价、实行限购或暂停申购，辅导感性交往；同期需强化投资者教师，请示场内价钱与净值偏离风险，减少盲目追高，再协作跨境交往与申赎成果的培育，多维度平抑溢价。