证券时报记者 李明珠

在行家经济形式重塑与产业变革海浪的交汇下，2025年以来，以有色金属为代表的周期板块强势崛起，成为成本市集一齐亮丽的局势线。临连年尾，行家贵金属市集再度迎来历史性行情。金银价钱屡创新高，铜铝等工业金属走势苍劲，市集脸色合手续热潮。与有色金属关连的基金产物，也纷繁迎来大涨。

Wind数据自大，限度12月28日，有色金属（申万）年内累计高潮93.94%，接近翻倍，在31个申万一级行业中位居第一。预测2026年，多家基金司理不雅点均指向一个共鸣：周期板块，尤其是有色金属界限，正步入一个由“新质坐褥力”的强势需求主导、供给永久受限、驱动成分多元化的牛市新形式。

有色主题基金走势拉风

12月26日，外洋金银价钱同步创下历史新高，其中伦敦金现货最高涉及4549.9好意思元/盎司，年内累计涨幅已逾越70%。白银认知更为亮眼，12月19日至26日连结五个往还日大涨，当日盘中最高涉及79.4好意思元/盎司，年内涨幅超170%。

基金方面，国内追踪黄金的ETF产物以及追踪白银期货的基金产物，也王人认知亮眼。举例，华安黄金ETF本年以来涨幅逾越62%,国投瑞银白银LOF本年以来涨幅超187%。

从天下白银协会的统计数据来看，白银的工业需乞降投资需求之比约6:4，白银在工业端的期骗，荟萃在电子电器、光伏、钎焊料、照相、银饰银器等界限。有公募基金司理示意，白银不仅受益于金融属性，更要害的是工业需求被新能源、AI数据中心、光伏等手艺创新从头塑造，空间澈底大开。

看成黄金的“平替”，在黄金价钱大涨的配景下，铂和钯2025年也走到镁光灯之下。数据自大，限度现在，NYMEX铂期货主力合约年内累计涨幅逾越170%，NYMEX钯期货主力合约年内累计涨幅也逾越110%。

2025年12月下旬，伦敦金属往还所铜价直线飙升，铜价在伦敦金属往还所创下12282好意思元/公吨的历史新高，2025年有望成为自2009年以来认知最为苍劲的一年。高盛示意，在供应刚性短少和需求合手续增长的双重驱动下，铜价永久高潮趋势明确，算计将来5年铜价将守护高位运行。

基金方面，南边基金有色金属ETF年内涨近1倍，追踪包括铜、铝、锌等主要金属期货走势的大成基金有色ETF年内涨近22%。

有基金司理指出，铜也受能源转型、行家电网升级、AI算力中心膨大的多重成分影响，从中永久看，供需缺口永久存在，有色金属高潮的逻辑是合手续存在的。

驱动成分多元化

受访的基金司理示意，本轮周期股高潮‌驱动成分呈现多元化特征，其内核已与传统经济周期驱动的“喜逐颜开”（煤炭、有色）行情有简直质分裂。中信建投证券较着地指出，2006年那轮牛市的需求结尾主要指向“地产基建”，而刻下这一轮牛市的需求结尾，则强项地指向“新质坐褥力”。

所谓“新质坐褥力牛市”，其根基在于我国产业的快速崛起与行家比拟上风。它不再依赖于大限度传统基建的单一拉动，而是深度会通了行家能源转型、科技创新与产业升级。新能源、新材料、AI、军工航天等新兴界限成为本轮需求增长的中枢驱能源，是引爆有色牛市的遑急推手。

阐发私募排排网的数据，从机构合手有畅达股的比例来看，限度2025年三季度末，被公募基金合手有的有色金属公司共有116家，其中合手股比例逾越3%的共有48家；被外资合手有的有色金属公司共有82家，其中，合手股比例逾越3%的公司有26家。其中，外资、公募的合手股比例均逾越3%的有色金属板块公司共有16家。从年内涨跌幅来看，它们的涨幅均在40.66%及以上，其中有9家公司涨幅翻倍。

万家基金示意，将来在央行购金+好意思元信用弱化干线下，接续看好金银价钱的走势，合座有色板块各细分界限仍处在上行周期，工业金属酿成供给偏紧、需求增量的形式，加上库存处于低位，价钱有望走强，永久价值露出。

2026年高潮概率大

关于基金科罚东谈主而言，参与本轮周期行情，不单是是轻便地博弈商品价钱波动，更需长远产业从行业竞争形式改善和永久成长性中挖掘逾额收益。关于2026年的市集认知，基金司理大王人觉得，在需求韧性叠加供给瓶颈、好意思联储降息周期以及策略营救等多成分共同作用下，以有色为代表的周期股永久向好趋势不改，守护高潮的概率较大。

融通产业趋势精选基金司理李文海觉得，行业基本面回转、“反内卷”策略以及AI新能源发展海浪是现阶段布局周期行业的遑急原因。

他指出，最初，有色等传统周期行业的性价比或较高。传统周期行业上一轮的成本开支岑岭期或已往时，往时两年不景气的价钱自己使得部分行业供给侧依然运行慢慢出现市集化出清，合座来看，传统周期行业基本面或运行出现回转迹象。永久来看布局性价比或较高，一些长线资金也运行布局。

其次，“反内卷”有望有用指示行业发展想路。本轮“反内卷”对价钱的影响可能愈加暖和，但也有望愈加长效合手久。何况本轮“反内卷”有望有用指示化工、有色等行业的发展想路，引颈企业愈加商酌投资答复比，审慎投向低效、重叠性的膨大，而更多地投向产业升级、降本增效等标的，有望为九行八业带来愈加富厚的答复。

临了，传统周期行业或受益AI发展海浪。AI给化工、有色也带来了较多的契机万博manbext体育官网app娱乐，包括以电子布、树脂、铜箔为代表的PCB上游材料、先进封装材料、金属软磁芯片电感、铜铝液冷板等材料、产物王人迎来需求的爆发，相应的也有关连的投资需求值得挖掘。