曩昔几年，科技行业的投资叙事险些全部围绕“新本事”张开：AI、算力、机器东说念主。但跟着一轮存储芯片与浪费电子加价潮到来，成本市集出现了一个被忽视的潜在契机。

硬件变贵背后，是也曾习认为常的产业链价值发生变化，高端制造翻新虽然思象力透顶，但下流产物领会渠说念的含金量也在栽种。

闲鱼的月活也曾悄然冲破2亿，万物重生（爱回收）初次交出了全面盈利的年度答卷，连内存条齐登上了转转2025年度的“最保值”品类榜单。

这些掌合手着开拓流动能力的平台，在以旧换新计谋的暖风和新品加价的上升下，雅雀无声站到了产业价值链更核心的位置。

数据从不说谎。左证万物重生刚发布的2025年Q4及全年财报，集团全年营收达到210.5亿元，同比增长28.9%；第四季度的弘扬致使超出了此前的事迹诱骗上限。更值得钟情的是盈利能力的跃升：全年non-GAAP筹画利润5.6亿元，同比增长35.5%，况兼初次在GAAP准则下收尾全面盈利，筹画利润和净利润差异为4.6亿元和3.4亿元。

在2026年这个时辰点，这份财报是一个信号灯。

新机价钱抑止抬升时，一个曩昔非焦点的市集运转快速扩展：二手市集。在这一轮周期里，二手电商正在解脱所谓“浪费左迁”的旧故事，迎来一场浪费结构的大迁移。

从“替代项”到“优选项”，浪费者花钱包投票

曩昔十年，智高东说念主机行业经验过遥远的价钱稳如期，致使一度还因为竞争热烈而下探过。但从昨年运转风向变了，主流品牌的订价策略险些是要领一致地往上走，OPPO、小米、vivo的新机发售价，一不堤防就冲破了浪费者心里的那说念旧门槛。

这轮加价的原因，看似是AI驱动的存储芯片产能转移，但本体上亦然一场由产业链成本驱动的结构性转移。手机行业本身从“拼价钱、走量”转向“拼体验、拼高端”，订价逻辑上移。

而价钱变化带来的最平直落幕，是新机与二手机之间的“价钱剪刀差”飞快扩大。对此，浪费者的反馈很平直，一方面，换机周期拉长。另一方面，二手往复活跃度上升。

IDC展望，2026年中国智高东说念主机市集出货量同比下落，但二手手机（含翻新机）市集界限将冲破1亿台，同比增长20%。这个数字是一大齐东说念主用脚投票的可能，既然新机门槛变高了，那成色好的二手旗舰，就成了感性的替代决议。

图源：IDC《成本压力下的转型与机遇：2026年中国智高东说念主机市集十大洞悉》

这种颐养在各人市集早有前例。

好意思国市集的Back Market、Gazelle等二手平台，在疫情后的硬件加价周期里齐吃过一波红利。而跟着自营出口通路渐渐纯熟，万物重生也在这股波浪里受益，在2025年的集合四个季度里，国外业务齐保持了环比增长。

回看国内，二手电子产物的市集界限虽然也曾接近万亿，但行为浪费电子产销大国，渗入率和泰西比起来还有不小的差距。这也意味着爱回收、转转、闲鱼们其实还处在快速发展的上半场。

万物重生刚发布的财报佐证了这极少。2025年，公司全年1P（自营）产物销售收入193.8亿元，同比增长30.6%；3P（平台）就业收入16.7亿元，同比增长12.4%。自营业务的高速增长，阐发浪费者对经过平台质检和合规翻新的二手开拓信任度在栽种，平台业务的稳步扩张，则意味着越来越多东说念主自负在这个生态里往复流转。

新机加价这件事，正在意外中完成一次浪费融会的重塑。以前买二手，若干带点“预算不够才筹议”的凑合感，但当今不相通了，二手开拓正从备选项缓缓走向优选项，二手电商实在迎来了属于我方的时期。

这个结构性窗口的出现，也让成本市集运转重估这个赛说念。

从流量平台到供应链平台，二手行业加快“工业进度”

在二手电商赛说念的新故事中，需求爆发仅仅序章，实在的老师在于二手平台有莫得能力把这波澎湃的需求稳稳接住。

曩昔几年，浪费者对“商品可靠性”越来越明锐，信任成了往复滚动里最进攻的门槛。尤其在信息不对称的二手界限，谁能完成信任成本和践约能力的重构，谁就能把用户的钱包和口碑通盘留下。

因此，二手平台的发展干线，从早期的流量获取，变成了供应链能力的抑止进化。

万物重生一直在推的“自营+线下网罗+供应链体系”重模式，转转主动拖沓C2C业务全面转向重钞票，头部玩家的动作齐在传递信号，当今拼的是谁能在产业链里扎得更深。

万物重生渐渐上扬的事迹弧线，秘密就藏在一套渐渐成型的体系里。

当先是货源的牢固性。

二手平台要作念圭臬化的界限供给，货源是第清静分。

万物重生的解法是把我方镶嵌京东、苹果、小米、华为这些品牌的以旧换重生态里，相配于在泉源获取回流的开拓。有了这个前提，公司第四季度合规翻新产物收入同比增长90.8%。

其次是竣工的往复链条。

回收之后，下一步便是日常触达，把二手开拓卖出去。从万物重生财报看，“C端收，C端卖”产业链闭环，变成正向的飞轮效应。第四季度，万物重生1PtoC产物收入同比增长88%，在自营业务中的占比拉高到41.7%。

此外，寄售业务的GMV同比增长253%，占平台业务的比例栽种到24%，这个数字背后是越来越多中小商家自负把货放到万物重生的池子里流转，平台的生态黏性在变强。

再往下是线下践约网罗的隐敝。

“濒临面往复、就地打款”措置了二手往复最大的信任痛点。线下网罗的厚度，某种程度上便是信任的厚度。规定2025年末，万物重生在世界298座城市铺了2195家线下门店，上门团队日均产单东说念主数达到2154东说念主。

临了，让这套体系跑出落幕的，是藏在背后的数字化和自动化能力。

AI质检、自动化分拣以及圭臬化订价体系，让二手开拓大概像工业品相通被界限化处理。跟着界限效应运转炫耀，处理得越多，单元成本就越低，利润空间也就越稳。

总之，万物重生这份财报揭示了一个很朴素的交易逻辑：行业需求顷刻间放大时，有供应链纵深的企业才能吃到最大的那块红利。

从浪费平台到供应链平台，二手电商正在变成浪费电子产业链的流动性核心。新的价值叙事拐点，在供需变化中到来。

供需奔赴之下，谁会成为中国轮回经济的“基础模式”？

把视角拉长极少看，这轮手机加价可能仅仅二手经济爆发的导火索，实在驱动行业往前走的力量，是两股更深层的力量。

一个是浪费不雅念的变化。

“新量入为主办法”在年青一代里盛行，《中国闲置物品往复碳减排论说》炫耀，2025年中国闲置物品往复总数也曾冲破3万亿元。

更进攻的是，往复品类也在快速扩张，从最运转的手机电脑，一齐延长到影像开拓、浪费箱包、手表、黄金、名酒致使潮水衣饰。万物重生财报炫耀，第四季度多品类回收GMV同比增长125.7%，其中黄金回收的增速更是跑到136.3%，全年多品类回收业务孝敬了2.5亿元就业收入，同比增长93.4%。非3C品类正在成为新的增长引擎。

这意味着二手市集正在从“电子回收行业”，渐渐演变为更广义的轮回浪费市集。

另一个驱动来自计谋和产业体系的同步发力。

二手商品领会平台当今不仅仅电商的一种形态，它正在被纳入国度资源轮回的大盘子。

这一轮计谋有三个变化值得钟情。

一是资金复旧依旧过劲。比如，本年的政府使命论说中指出，“安排2500亿元超遥远格外国债，复旧浪费品以旧换新并优化计谋实验机制”。

二是补贴品类精确射中了浪费电子。2026年的新计谋明确隐敝4类数码和智能产物，包括手机、平板、智高东说念主表（手环）、智能眼镜，单件售价不超6000元，每件最高500元。这对以3C回收为基本盘的二手电商无疑是平直利好。

三是监管端运转收紧。昨年底发布的《数据安全本事 电子产物信息消灭本事条目》是强制性国度圭臬，这个圭臬第一次以强制性的神情，敌手机、平板、电脑等产物的信息消灭本事和过程残暴了并吞条目。而万物重生恰是这个圭臬的主要草拟单元之一，深度参与了规矩的制定。

计谋的逻辑很明晰，一边用补贴把开拓更新界限作念大，一边用合规门槛把分歧规的处理空间压缩掉。实在具备界限化运营能力的平台会获取更大的发展空间。

在计谋和市集的双重推力下，二手电商在轮回经济里的变装越来越像一个基础模式。2025年万物重生全平台的二手商品往复量达到4170万单，每一单往复的背后，齐是一件电子产物的人命周期被拉长，也意味着浪费界限的碳排放和环境混浊的减少。

二手电商正在成为大浪费里一条越走越宽、越扎越深的价值新链路。从投资视角看，这意味着市集可能需要从头调理头部二手电商的定位。

曩昔市集给平台的标签是“回收公司”，因此估值也往传统电商那处靠。但如今，浪费东说念主群、品类在扩大，供应链合规的门槛在抬升，再加上轮回经济链条越串越长，二手电商的面容越来越像一个“浪费基础模式+科技平台”的复合体。

雷同曩昔十年的电商与即时零卖，二手电商正在重构大浪费结构，对于万亿轮回经济新基建的故事才刚刚运转。

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